4月28日，日本央行宣布维持目标利率在0.75%不变，符合市场预期。日本央行认为，经济前景风险偏向下行，而通胀风险则偏向上行。9名利率决策委员会成员中有3人呼吁提高利率，理由是通胀风险上升。日本央行表示，实际利率正处于极低水平，将从可持续、稳定实现2%通胀目标的角度出发，适当实施货币政策。
日本央行预计，经济增速将在2026财年放缓，自2027财年起温和回升。2026至2028财年的实际GDP增速预期中值分别为0.5%、0.7%和0.8%，核心CPI预期中值分别为2.8%、2.3%和2.0%。该行将仔细审视政策调整的时机与节奏，同时密切关注中东局势对经济和物价的影响。鉴于企业薪酬与定价行为的变化，必须警惕通胀大幅超调的风险。
具体而言，经济增长预测方面，日本央行对2026财年实际GDP增长的中值预测为0.5%，对2027财年实际GDP增长的中值预测为0.7%，对2028财年实际GDP增长的中值预测为0.8%。通胀预测方面，该行对2026财年核心CPI的中值预测为2.8%，对2027财年核心CPI的中值预测为2.3%，对2028财年核心CPI的中值预测为2.0%。
日本央行表示将继续上调政策利率并调整货币宽松程度，特别是面对不断上升的通胀风险。市场目前尤为关注6月加息的可能性。媒体调查显示，约四分之三的经济学家认为潜在通胀的上行风险大于下行风险。因此，尽管本周日本央行按兵不动，但可能被迫加快加息步伐。日本央行行长植田和男上周表示，日本央行必须权衡潜在通胀的上行和下行风险。57%的受访经济学家认为下一次加息时点锁定在6月。日本央行年底的政策利率预测中值已从此前的1%上调至1.25%。
法国兴业银行首席日本经济学家Jin Kenzaki称，如果美国和伊朗未能达成和平协议，霍尔木兹海峡仍未重新开放，加息可能会进一步推迟至7月的会议。三井住友信托资管的经济学家Kei Fujimoto表示，若中东紧张局势缓解、不确定性下降，6月或7月加息的可能性将上升。三菱日联摩根士丹利证券的债券分析师Keisuke Tsuruta强调，市场还将重点关注植田和男释放6月加息信号的力度，相关言论将影响市场对政策利率路径的预期。
尽管日本央行此次未加息，却警示了通胀上行压力，并释放“鹰派”言论。利率决议公布后，日元对美元短线上升约30个基点。这一结果符合分析师预期。由于日元对美元汇率在利率决议公布前再度徘徊在160附近，受访分析师本就预计日本央行今日会使用“鹰派”措辞以支撑日元汇率。
然而，日本外汇干预可能性仍存。日本财务大臣片山皋月表示，当局已准备在全天候情况下对外汇市场波动作出必要应对。尽管短线拉升，但美元兑日元汇率目前仍交投于约159.10附近，接近2024年日本当局出手干预汇市的水平。德国商业银行的最新报告写道，如果日本央行维持利率不变且对未来加息持谨慎态度，日元可能进一步走弱，日本财务省关于干预以支撑日元的警告将不再有多大帮助。在这种情况下，美元兑日元可能升至160上方。
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